随着海外疫情快速蔓延，全球性经济衰退的可能性越来越大。虽然我国疫情已经得到有效控制，但全球疫情带来的经济衰退仍可能对我国经济产生较大冲击，这种担忧更多会在后期得到体现，而国内复工叠加低产量带来的快速降库，使得近期架子管厂家价格走势相对坚挺。

2月份，国内进入新冠肺炎防控阶段，全国范围内人员流动受限，物流运输及下游开工一度陷入停滞，钢材库存大幅积累。截至3月20日，五大品种钢厂和社会库存总量达到3704.70万吨，较去年同期大增1488.93万吨。

在价格下跌的同时，钢材的利润出现了持续的收缩。根据我们的测算，长流程钢厂目前处于微利状态，螺纹钢及热卷的利润均已降至200元/吨以下，热卷厂处于微利状态，而短流程钢厂春节后出现了持续亏损。无论是长流程钢厂还是短流程钢厂，其利润水平均创2017年二季度以来的新低。

持续积累的库存，叠加利润的持续收缩，导致钢厂的产量快速下行。从五大品种周度产量来看，截至3月28日，五大品种周度产量下降到892.42万吨，上一次产量低于当前的情况出现在2017年2月份。

从需求的季节性来看，3—4月份是钢材需求的季节性旺季，如果产量无法有效恢复，将有可能出现需求旺季直面低于去年10%产量的低供应，进而造成钢材库存的快速下滑。